BASE MONETARIA
La
base monetaria es la suma del efectivo en manos del público (Lm)
+ reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de crédito y
depósitos de éstas en el Banco Central).
Base monetaria = efectivo manos del público
+ reservas bancarias
El
Banco Central determina la base monetaria y a partir de ahí los
intermediarios financieros generan dinero bancario.
Si
vemos la composición del balance de un Banco Central, la base monetaria
equivale al total de activos menos los pasivos no monetarios.
Si aumenta la base
monetaria: creación de dinero
Si
aumentan los activos del Banco Central (incremento de las
reservas de divisas, aumento del crédito al sistema bancario o al sector
público) sin que aumenten los pasivos no monetarios, lógicamente tendrá
que aumentar el pasivo monetario (creación de dinero).
Si
disminuyen los pasivos no monetarios, sin variación del activo, necesariamente
tendrá que aumentar el pasivo monetario.
Si se reduce la base
monetaria: destrucción de dinero
Si
disminuyen los activos del Banco Central sin que se reduzcan los pasivos no
monetarios, llevará a una disminución de la base monetaria.
Hay variaciones en el balance del Banco
Central, que afectan por tanto a la base monetaria, que éste no puede
controlar, son de carácter autónomo:
Por
ejemplo, un déficit (o
superávit) de la balanza de pago no es controlable por el Banco Central, sin
embargo influirá en su nivel de reservas de divisas (partida del activo).
Otras variaciones del
balance del Banco Central si son controlables y es lo que le va a
permitir determinar (con cierta aproximación) el importe de la base monetaria.
Por
ejemplo, los créditos
concedidos al sistema bancario: si aumentan los créditos aumenta su activo y
por tanto aumentará su pasivo. Si el pasivo no monetario no varía,
necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario (aumento de la base
monetaria).
¿Cómo actúa en la
práctica el banco central para modificar la base monetaria?
A
través del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco central está
dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras:
Si
sube el tipo de redescuento, los créditos que el Banco Centra presta a
las entidades serán más caros, luego las entidades financieras demandarán menos
(contracción de la base monetaria).
Si
baja el tipo de redescuento, estos créditos serán más baratos por lo
que las entidades financieras solicitarán mayores importes (expansión de la
base monetaria).
Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la base
monetaria es mediante operaciones de mercado abierto: compra-venta a las
entidades financieras de valores de Deuda Pública.
Si
el Banco Central compra Deuda Pública está aumentando la
liquidez del sistema. Las entidades financieras estarán sustituyendo
valores de renta fija por liquidez que pueden destinar a la concesión de
préstamos.
Por el contrario, si el
Banco Central vende Deuda Pública a las entidades financieras, sustituye
estas posiciones líquidas en balance por valores. En el pasivo del Banco
Central disminuirán los depósitos de las entidades financiera ya que parte se
habrán destinado al pago de la compra de estos títulos.
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