MULTIPLICADORES
Supongamos que la economía se encuentra en equilibrio y de repente
se produce un aumento de la inversión (por ejemplo, llega un inversor
extranjero y realiza una fuerte inversión) o del gasto público (por ejemplo,
el Gobierno decide realizar elevadas inversiones en carreteras). ¿Qué le
ocurre a la producción de equilibrio?
De entrada aumenta, ya que tanto la inversión como el gasto
público son componentes de la demanda agregada, luego si aumentan ellos, ésta
aumenta en la misma cantidad.
Pero al aumentar la demanda agregada, y por tanto la renta del
país, también aumentará el consumo (hay más dinero y la gente consume más), lo
que conlleva un nuevo incremento de la demanda.
En definitiva, se
inicia un proceso que hace que el crecimiento final de la producción de
equilibrio sea superior a los incremento iniciales que experimentaron la
inversión o el gasto público y que sirvieron para desencadenar este proceso.
Y la pregunta que se
plantea es, ¿cuando aumenta la producción de equilibrio?. Para contestar
a esta pregunta vamos a analizar el funcionamiento del multiplicador
(abróchense los cinturones que vienen curvas).
1. Multiplicador
de la inversión
La manera más fácil de ver
su funcionamiento es con un ejemplo:
Supongamos que la economía está en equilibrio y de repente
aumenta la inversión en 100.000 euros. Vamos a suponer también que la
propensión marginal a consumir es del 0,6 (es decir, si aumenta la renta en 1
euro, la gente dedicará 0,6 euros al consumo y 0,4 euros al ahorro).
La inversión de 100.000 euros conlleva de entrada un incremento
en la producción de equilibrio por dicho importe. Este es el 1º impacto.
Este aumento de la producción (y por tanto de la renta) conlleva
que el consumo aumente en 60.000 euros (=100.000 * 0,6). 2º impacto.
Pero este aumento del consumo hace aumentar nuevamente la renta
en 60.000 euros, lo que a su vez origina que el consumo vuelva a aumentar en
36.000 euros (=60.000 * 0,6). 3º impacto.
Y así sucesivamente.
Si se suman los diversos
impactos veremos cuanto ha aumentado la producción de equilibrio. Para
ello utilizaremos la siguiente fórmula:
Variación de la
producción de equilibrio = (1 / (1 - PMC)) * Variación de la inversión
Aplicando esta fórmula al
ejemplo, tendríamos que un incremento de la inversión de 100.000 euros conlleva
un incremento de la producción de equilibrio de 250.000 euros.
El coeficiente (1
/ (1 - PMC)) se denomina "multiplicador de la inversión" y mide lo que
aumenta la renta por cada euro que aumente la inversión. Este multiplicador es
siempre mayor que la unidad.
Cuanto mayor es la propensión marginal al consumo (PMC) mayor es
el multiplicador. Para comprobarlo pueden repetir el ejemplo anterior
suponiendo un PMC del 0,8 y otro del 0,5.
2. Multiplicador
del gasto público
Funciona de igual manera
que el de la inversión: el incremento de la producción es mayor que el aumento
del gasto público. El multiplicador es:
(1 / (1 - PMC))
El multiplicador (tanto el de la
inversión como el del gasto público) se modifica si consideramos que
existe un impuesto que grava la renta.
Veamos nuevamente el ejemplo anterior, pero suponiendo que
existe un impuesto que grava la renta con un 20% (aumento de la inversión de
100.000 euros y propensión marginal a consumir del 0,6).
La inversión de 100.000 euros veíamos que producía de entrada un
incremento en la producción de equilibrio por dicho importe. 1º impacto.
Este aumento de la producción, conlleva un aumento de la renta
por el mismo importe (100.000 euros), pero un 20% se destina al pago de
impuestos, por lo que la renta disponible es ahora de 80.000 euros. Este
incremento conlleva un aumento del consumo de 48.000 euros (=80.000 * 0,6). 2º
impacto.
Este aumento del consumo incrementa nuevamente la renta en
48.000 euros, de los que un 20% se destinará al pago de impuestos, siendo el
nuevo aumento de la renta disponible de 38.400 euros, de los que 23.040 euros
de destinará al consumo. 3º impacto.
En este caso el multiplicador
queda definido:
(1 / (1 - PMC *
(1 - t)))
Siendo "t" la tasa impositiva
En este caso la variación
de la producción de equilibrio será:
Variación de la
producción de equilibrio = (1 / (1 - PMC * (1 - t))) * Variación de la
inversión.
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