POLÍTICA MONETARIA
El objetivo
fundamental de cualquier banco central es mantener la estabilidad
de los precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir que la economía
mantenga una elevada tasa de crecimiento.
Los bancos centrales actuarán cuando la economía se aparte de su senda de crecimiento:
Los bancos centrales actuarán cuando la economía se aparte de su senda de crecimiento:
Si
la economía se desacelera tratarán de relanzarla bajando los
tipos de interés para impulsar la inversión y con ella el crecimiento.
Si
la economía crece a un ritmo excesivamente elevado, tratarán de frenarla un poco para
evitar que surjan tensiones inflacionistas que terminen por afectarle muy
negativamente. Para ello intentarán aumentar los tipos de interés para reducir
la inversión y enfriar el crecimiento.
El tipo de interés es la variable
clave que conecta el mercado de dinero con el mercado de bienes.
Hasta ahora habíamos considerado que la oferta
monetaria era fija en el corto plazo, pero se trataba de una simplificación .
Los bancos centrales aumentarán o reducirán la cantidad de dinero en el sistema
como medio de actuar sobre los tipos de interés.
Los bancos centrales pueden influir
sobre la oferta monetaria:
A
través de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento).
A
través del coeficiente de encaje.
La política monetaria
puede ser expansiva (aumento de la oferta monetaria):
Bajada
del tipo de redescuento
Compra
de deuda pública a las entidades financieras
Reducción
del encaje legal (esta medida ya no se utiliza)
O restrictiva (disminución de la
oferta monetaria):
Subida
del tipo de redescuento
Venta
de deuda pública a las entidades financieras
Aumento
del encaje legal (esta medida ya no se utiliza)
¿Cómo afectan variaciones
de la oferta monetaria a la Curva LM?
Si
aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la derecha, lo que hace
descender el tipo de interés de equilibrio.
A
nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta
el tipo de interés es menor: esta curva se desplaza hacia abajo.
Si
disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la
izquierda, lo que hace aumentar el tipo de interés de equilibrio.
A
nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta
el tipo de interés es mayor: esta curva se desplaza hacia arriba.
Los bancos centrales a través de la
política monetaria pueden controlar con cierta eficacia la evolución del
tipo de interés a corto plazo. Pero a largo plazo es el mercado (ley de
oferta y demanda) quien los determina.
A largo plazo los tipos de
interés dependen en gran medida de las expectativas de inflación:
Si
el país se ha caracterizado históricamente por una lucha eficaz
contra la inflación (como puede ser el caso de Alemania), por su política
económica ortodoxa, los tipos a largo plazo de interés tenderán a mantenerse
bajos.
Si por el contrario la
historia inflacionista del país es para echarse a temblar (preferimos no
dar ejemplos), los tipos a largo plazo tenderán a ser muy elevados.
Aquí van los anuncios
Comentarios